上海新兰德
如我们昨天所分析的那样，在经过周一绝地大反攻之后，昨天中石油10亿股配售上市显然成为衡量此次多方后续承受能力的真正考验。
从全天的市场表现看，上证指数以低开横盘震荡的方式来消化抛压，虽然大盘一度下探到10日线附近，但指数还是在我们之前指出的“4560点附近获得支撑”并返身向上，最终报收一根带上下影线的阴线，为农历猪年的最后一个交易日画上了句号。
春节期间关注国际市场
尽管当天在大盘蓝筹股整体进入震荡整理的影响下，短期做多人气有所降温，但从两市个股涨跌互现和创投、奥运等热点活跃的特征看，市场主动性做多的力量还是在逐渐凝聚。
而中石油低开横盘震荡，也有效地化解了抛压。使当日指数的波动均保持在5日和10日均线之上，指数依然属于强势，昨天是农历猪年的最后一个交易日，春节长假期间，国际市场尤其是美国市场的走势将对节后的A股市场产生影响，从目前美国市场走势来看，还有反弹能力，所以节后开盘，外围市场只要不出现意外的大幅杀跌，A股市场应该会延续当前的反攻趋势。
量能将制约反弹高度
节后在重点关注5日和10日均线支撑力度的同时，还要关注两个方面：
其一是反攻的阻力区，我们在昨天的文章中已明确指出：1月22日的下跳缺口、4778点和4812点的连线延长线、还有20日移动平均线，这三个压力在节后将汇聚在一个压力带之中，能否有效突破该区域是关键因素。
其二是成交量，目前市场是踩年线而发动的背水一战的反击，其如果只是一次短暂的反弹，则难以得到成交量的持续配合，我们在之前的文章中已经分析过筹码的变化，只有稳定增加的良性成交量，才能使股指穿越筹码密集区重新走强。
操作指南
下周预测：反弹行情节后将延续。在351点历史最长阳大涨之后，昨日作为春节前最后一个交易日，投资者普遍操作谨慎，导致股指在回探10日均线后，出现正常缩量震荡。
展望春节后一周行情，鉴于保险、银行、石化、地产、有色等权重超跌股仍有强烈反弹要求，加上其他机构重仓股自救意愿强烈，节后市场第一反弹目标将首先瞄准4900点缺口区域。
股指波动范围：4420-5000点
中短线趋势：节后“春季行情”三大猜想：其一，4200点至5200点有望成为二、三月份股指主要波动区间。不管春节期间海外股市如何、国内雪灾如何，地产、保险、银行、石化等权重蓝筹绩优股短期阶段性调整基本到位，决定2月1日股指触及的4195.75点，成为阶段低点概率很大。
其二，春节后在年线区域，政策面仍有随时出手护盘的可能。
其三，春节后最大涨停牛股有望从两类个股中诞生。如年报高送转股和极度超跌基金重仓绩优股。对于本轮调整幅度超过55%，极度超跌且基金重仓，年终业绩又罕见大幅预增超过10倍的世界级细分行业绩优医药龙头，节后有望掀起井喷攻势。
操作策略：节后春季个股超跌反弹行情预期依然较为乐观，很多重仓套牢机构都在憋着劲，准备节后大规模生产自救，这预示着极度超跌基金重仓绩优股中蕴藏着大机会。
操作上，在不盲目追高缺乏业绩支撑、且本轮调整并不充分的品种的情况下，对各类基金重仓被套的极度超跌绩优股，比如极度超跌的医药绩优龙头，节后震撼性攻势有望全面燃起春季大反攻烽火。 北京首放
节前最后一个交易日受部分解禁股压力及“假日情绪”影响，沪深两市宽幅振荡，交投相对清淡，特别是解禁股中国石油与兴业银行走势迥异，中国石油大幅下挫对股指形成拖累，此外券商、地产与金融股走势不佳，不过创投、农业、新能源走势强劲，尾盘股指走高，收盘4599.70点。股指在10日均线的强劲支撑下，60分钟KDJ出现强势黏合选择性整理，而日线则出现技术指标底部抬升，预计节后股指回抽4550点之后将继续震荡走高，4856点是节后的阻力位置。万国测评 王荣奎
虽然周一A股市场出现近期罕见的暴涨行情，但这一方面是由于临近春节长假，市场观望气氛有所浓厚；另一方面是由于周边市场的不振以及中国石油、兴业银行等庞大市值的限售股解禁，从而消化了周一暴涨所带来的做多激情。但从节前走势看，节后的行情仍可乐观期待。
蓄势消化调整压力
市场积极信息主要体现在三个方面：一是权重股虽大幅回调，但部分资金仍然顽强做多，从而在昨天上证指数下跌72.47点的情况下，股票涨跌比例仍然处于相对平衡的状态，沪市上涨438家、下跌461家。
二是权重股的震荡进一步夯实了大盘的底部。昨日，兴业银行、中国石油等权重股分别有32.79亿股、10亿股的限售股上市交易，相当于新增近1800亿元的流通市值。所以，震荡使大盘底部越发扎实，毕竟限售股解禁压力的解除，清除了市场担心的又一地雷。
三是市场对宏观政策产生了新的积极乐观的预期。因为南方气候异常折射出南方地区基础设施建设的落后，所以宏观政策可能会有一定的积极变化，比如说在从紧货币政策的背景下，可能会实施相对积极的财政扩张政策，加大基础设施投入，所以基础设施受益概念股将可能面临新的投资机会，五洲明珠持续两个一字形的涨停板以及资金流入建材板块，就颇能佐证。
双重动力或铸就开门红
节前A股市场的蓄势震荡其实消化了可能存在的压力，也夯实了节后行情的弹升基础。虽然，节后市场拥有诸多可变因素，但开门红的预期依然存在。
这可从两个信息得到佐证：
一是权重股的估值合理性有望提振节后行情做多的底气。目前沪深300的2007年平均市盈率只有30倍左右。如考虑到两税合并等因素，沪深300成分股业绩增长30%是可乐观预期的，这就意味着沪深300的2008年动态市盈率只有21倍左右，这在全球市场也有一定估值引力。
二是机构资金对宏观调控政策的乐观预期或将改变它们对A股市场后续走势的看法。2007年10月以来，A股市场出现重心震荡盘落的走势，这与当时出台的从紧货币政策形成一定的巧合。如果未来从紧货币政策略有改变，就可能会改变机构资金的看法。随着美联储持续大幅度降息，中国从紧货币政策可能松动，一旦如此，机构资金做多激情将迅速迸发。长假期间，灾后的基础设施建设等方面或将透露些许新信息，这有利于节后行情的乐观看法。
两类股票或将发红包笔者认为节后有两类个股的投资机会较为清晰：一是基础设施建设受益概念股，包括南方电网的改造将对电网设备提出新的订单乐观预期，故五洲明珠、长园新材等品种将面临新的投资机会。江西水泥、福建水泥、新钢股份、韶钢股份、三钢闽光、柳钢股份等品种也将面临新的投资机会。
二是并购信息较为清晰或明朗的品种，比如说德美化工、宁波华翔、华鲁恒升、顺络电子等品种，它们通过并购获得了外延式发展的动能，短期内股价有不俗的表现，建议投资者可以低吸持有。另外，对募集资金项目陆续建成投产的品种，比如说巨轮股份、万丰奥威等品种可低吸持有。
春节前的最后一个交易日，出乎市场预测，沪深两市均以下跌收盘。国海证券表示，对经济减速和企业盈利的担忧，成为短期内压制市场上行的重要因素，再加上超过4000亿元限售股解冻的压力，节后二月份市场将维持震荡筑底格局，指数大幅上涨和下跌的空间都相对有限。
三大因素触发1月暴跌
2008年的第一个月，沪深股市大幅下挫，上证指数首次跌破年线，金融股成最大重灾区。对于此次股市暴跌的主要原因，国海证券表示有三大因素：
首先，次贷危机扩大冲击A股市场。虽然次贷危机在2007年七八月份已经显现，但是，1月份花旗银行、瑞银等国际资本巨擘再次爆出大幅次贷相关亏损，引发全球金融市场震动。受此影响，2008年1月15日以来，美国股市连续大幅下跌，欧洲三大股指的跌幅均超过5％，为2001年“9·11事件”以来最大跌幅。随后全球股市均出现大幅下跌。
国海证券认为，花旗银行的巨额亏损使得投资者对于内地银行的经营情况产生担忧，特别是中国香港市场的中资银行股大幅下挫，A-H联动效应拖累了A股市场银行股的下跌。
其次，是对于经济放缓的担忧。国海证券指出，在全球经济不确定性变大的时候，以前支撑A股高估值的确定性的业绩增长已经变得不再确定，同时美国和中国香港股市的估值压力反压A股，在比价效应下，A股估值重心开始下移。
此外，出乎预料的暴风雪也对实体经济产生了实质性的负面影响。1月份全国爆发大范围的暴风雪，这种自然灾害是事先无法预测的。这次50年罕见的天气灾害对整体经济也构成了不小的负面影响，有分析人士指出，GDP可能因此而损失0.5%。
而如此大规模的自然灾害，对保险公司的业绩可能会产生影响。特别是财险业务，进行大规模的理赔恐怕难以避免，国海证券认为，这是导致保险股大幅震荡的原因。
2月直面4000亿解禁
与此同时，在经过1月中下旬的暴跌后，A股市场的估值水平大幅回落，按照2007年预测业绩计算的平均PE已经下降到28倍左右。如果考虑到2008年上市公司业绩增长30%，则平均PE为21倍，已经处于相对合理的区域。
国海证券指出，不考虑中石油的计算方法更贴近市场的真实情况，据此计算，目前平均PE为33倍，已处于一个比较中性的估值水平。
同时，2008年的2月份和3月份将是限售股解冻的高峰期，按目前市值计算，均超过4000亿元。大量低成本的限售股在解冻后将给市场的资金面带来很大的压力。
已处估值底线区域
尽管美国次贷危机影响我国出口，但国海证券认为，我国消费需求已实实在在地启动。2007年消费对我国经济增长的贡献已经超过投资，2008年消费对经济增长的拉动作用可能更加明显，强劲的消费将支撑我国经济稳步增长。即使受到美国经济衰退的影响，预计2008年GDP增速的底线依然能达到10%左右。
从历史上看，上市公司的实际业绩增速一般是GDP增速的1.5-2倍，考虑到所得税并轨的正面影响，估计2008年上市公司业绩增速的底线在25%以上。如果给予2008年25倍PE的话，目前已经处于估值的底线区域。
不过，对于经济减速和企业盈利的担忧将成为短期内压制市场上行的重要因素，再加上超过4000亿限售股解冻的压力，国海证券判断，2月份市场将维持振荡筑底格局，指数大幅上涨和下跌的空间都有限。
但是，2月份主要的投资机会也是跌出来的机会，因此选股思路是：经过大幅下跌后估值水平合理但基本面依然优秀的行业和板块。国海证券看好银行、地产和电力。
■重点投资股票组合：
2月份投资者应重点关注1月份大幅下跌的银行股，如招商银行、深发展、工商银行；此外，也可关注地产和电力股，如万科和国电电力。
中新社北京二月五日电 题：中国股市鼠年开局还有“红包”吗？
中新社记者 贾靖峰
农历猪年最后一个交易日，沪深股指未能延续昨日的疯狂普涨，以百分之一余的跌幅绿盘收官。半个月内，沪指暴跌一千三百点，又暴涨三百余点，创出A股史上最大下跌点数和最大上涨点数。大落大起之间，无不透出强烈的市场情绪，令来年行情悬念陡增。
鼠年开局，中国股市还有“红包”吗？
“连日的暴跌是市场反应过度”，国务院发展研究中心金融所副主任巴曙松说，A股前期暴跌幅度远远超出了上市公司业绩支撑的回落幅度；而昨日的暴涨，则被中原证券分析师张刚戏称为“给点阳光就灿烂”。
由于昨日绝大多数个股涨幅巨大，大量资金无法高位追涨，今日反过来上演一出“逼空回落”实为必然，张刚认为，真正的领涨热点只有震荡回落之后才能显山露水。
历年的新春年关，都是投资者为持股或持币伤脑筋的时候。市场不确定因素越多，情绪波动越大。尽管长期看来，中国经济内在动力依然强劲，人民币升值远未结束，牛市基础相当牢固。但猪年岁末，A股面临的诸多不确定性亦为历史罕见。
中信证券分析师程伟庆认为，不确定因素有三：其一，美国经济动态，其二，境内政策走向，其三，A股“扩容”担忧，相信这三个不定因素将继续影响鼠年开局。不过，美国股市近期在降息预期与制造业复苏的带动下开始回暖，预计对A股的影响将显著降低，而本月大秦铁路、兴业银行等解除禁售后不跌反涨的乐观走势，亦冲淡了市场对“扩容”的担忧。
A股岁末回暖的最大动因是短期政策利好：央行放松雪灾信贷投放，停发五个月的股票型基金首次开闸，国资委称雪灾不会影响央企业绩。这甚至被舆论看作政府“救市”信号。
跌了盼“救市”，涨了怕“调控”，道出了投资者对“政策”的依赖。巴曙松说，放松雪灾信贷，并不意味着“从紧”基调改变，而放行基金，亦更多出于A股估值回归合理的考虑，都不应看作“救市”。看来，“救市”猜想，终归只限于坊间揣测。
申银万国分析师陈李表示，“在目前全球经济和国内宏观调控双重不确定性之下，‘确定性’就显得很值钱”。既然牛市基础坚固，坚持投资思路才是最大的“确定性”。
分析人士认为，本轮调整以急跌的方式完成，令A股的平均市盈率大幅下降，风险释放。春节后可能继续探明底部，出现慢涨的走势。程伟庆预计，至三月中旬，A股还将保持平稳上涨。鼠年开局，“红包”可期。
来源:中新网
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